【长城策略】成长价值动量差回落至较低水平——定量观市20250509

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（来源：长城总量）

高频资金数据跟踪：整体来看，上周沪深两市成交金额持续回暖，四个交易日的每日交易金额均超过一万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周走弱，仅周四一天维持在30亿份以上，周五为26.47亿份；成交额方面，上周股票型ETF成交额占比无明显波动，均维持在5%附近。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周较为稳定，四个交易日均位于1.55%-1.65%区间内。交易异动成交额占比(MA10)从5月6日的2.39%走弱至5月9日的1.61%。北向资金方面，买卖总额占全A交易额的比重从5月6日的12.76%走弱至5月9日的10.97%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重出现小幅下滑，在最后一个交易日跌破2.30%；两融交易额占A股成交额稳定在9%附近。

市场脆弱性：以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比出现大幅抬升，四个交易日的强势股占比均超过了40%，周四达到了52.37%的高点，周五回落至47.5%。换手率角度看，上周前三个交易日万得全A换手率(MA20)略有回升，但最后一个交易日的换手率(MA20)下降到1.49%，分位数为近两年的71.3%。上周全A的14日RSI走高，四个交易日均超过了55。股债收益比方面，当前全A的股债收益比在1倍标准差和2倍标准差之间，沪深300的股债收益比在2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score维持在0.1左右。花旗中国经济意外指数略微下降，5月8日该值为41.3。

重要市场数据：国内市场方面，上涨2%，创业板指上涨3.27%。分行业来看，上周国防军工和通信居前。从盈利预测来看，上周交通运输的的净利润增速变化率居前。风格方面，小市值因子取得明显超额。港股方面，恒生指数上涨1.61%，T10估值水平较M7相比仍具备一定优势，南向资金成交额占比回升至66.65%。宏观方面，从1年期跨境人民币可比利差来看，市场层面当前人民币对美元并无贬值压力，美元指数重回100大关。

重要市场数据

证券研究报告：

《成长价值动量差回落至较低水平——定量观市20250509》

对外发布时间：

2025年5月12日

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本报告分析师：

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